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卫御家庭安防设备电子:巴菲特的“最后一组”

5月5日,40,000多名伯克希尔·哈撒韦股东和全球金融家再次涌入美国中部小镇奥马哈。。 89岁的巴菲特和95岁的芒格将再次开始讲课。。 对于这40,000人来说,巴菲特的价值投资哲学或许早已为他们所熟知,但作为一次投资朝圣,他们不想错过“最后一次”。“。

“最后一次”最重要的问题之一是巴菲特将亲自决定下一次购买谁。?

(图片来自互联网,已被删除)

华尔街报道称,彭博专栏作家塔拉·夏佩尔(TaraLachapelle)专门研究伯克希尔哈撒韦公司,一个多月前评论称,下一笔超级收购可能是巴菲特最重要的收购,因为这可能是他一生中最后一笔大收购,也是伯克希尔哈撒韦公司留下的最后一笔持久印记。。

莱卡贝尔预测,巴菲特可能会青睐财务状况良好、长期声誉良好的公司,如工业机械巨头卡特彼勒(卡特彼勒)、粘合剂制造商3M(MMM)和拖拉机供应商迪尔公司。 (德)。

此外,它还包括家得宝,一家家居建材零售商。。

对于中国家族企业来说,家得宝也可能是巴菲特的收购类别,具有象征意义,这可能会给中国家族企业带来启示,换句话说,什么样的中国家族企业可以进入巴菲特的投资视野? (关注公众数字“未来家庭产业研究”,阅读李记专栏中的“家庭产业能产生大公司吗(2018版)”。)

巴菲特和芒格的价值投资理论和实践并不像我们想象的那么简单,而是复杂而极其困难。。 然而,我们可以从三个层面粗略分析巴菲特的价值投资模型,并将其与中国的家族企业进行比较,看看中国的家族企业是否有资格进入巴菲特的视野。。

第一个层次是它是否是一个大的好企业。 仅仅这个层次就包含了很多很多的原则、元素和层次。

首先,我们需要大的、大的产业和大企业。

巴菲特在会议上说:“中国是一个大市场,我们喜欢大市场。”。在没有中国新的扩大开放政策的情况下,我们已经与中国取得了联系。伯克希尔已经在中国做了很多,但做得还不够。它可能会在未来15年制定一些大计划。

巴菲特在描述自己的人生经历时说:人生就像雪球。关键是卫御家庭安防设备电子找到湿雪和长斜坡。! 如果这句话延伸到他对企业的投资,当然,他必须选择一个复利增长充分的好行业。对今天的伯克希尔来说,有超过1000亿美元现金的资金根本无法投资小公司。对于美国的家得宝来说,超过2000亿美元的市值当然足以支持伯克希尔的投资。

中国的家居建材行业当然够大了,但是目前的家居建材行业才刚刚开始规模化,虽然已经开始摆脱大行业中小企业的地位,开始大行业大企业的成长模式。

让我们来看看市值超过150亿的中国家居建材公司的上市公司。截至4月30日,共有以下八家公司:

红星美凯龙a股市值440亿元。

高达约900亿;

欧式家居a股的市值是50英镑。40亿元。

高达约650亿;

东方宇宏a股市值为19.20亿。

高达约400亿;

顾佳的a股市场价值为21英镑。30亿。

高达约320亿;

澳普照明a股的市值为25英镑。90亿。

高达约350亿;

索非亚a股的市值为20英镑。50亿。

高达约340亿;

魏星新蔡a股市值260亿元。

高达约320亿;

尚品房屋交付a股市场价值为17.10亿。

高达约230亿;

根据目前的市场价值,欧洲最大的馅饼不超过500亿美元,相当于大约7.30亿美元,而最小的优秀产品的市场价值为170亿美元,相当于不到2.50亿美元。根据最高价值,最高市场价值将为900亿美元,相当于约13.20亿美元,最低值是送货上门,相当于3.30亿美元。根据伯克希尔的资本池,目前,这些公司仍然相对较小,不到家得宝的一小部分,而且大部分发行量仍然相对较小。伯克希尔的胃口如此之大,以至于不容易吃,也不足以闭上你的牙齿。

第二,这八家公司,应该说都是a股高品质的家居建材公司,财务状况和声誉都比较好,增长率已经连续多年基本提高。在这方面,这些公司都很好。

第三,老年人应该理解它。芒格说,他们选择了一个容易理解、有发展空间、能在任何市场环境中生存的主流企业。事实上,老年人的知识水平超出了普通人的能力范围。巴菲特和芒格都被描述为行之有效的“书籍”,但他们坚持能力圈原则,即投资于他们控制的企业。芒格说:有一次,一位外国记者采访了我并和我交谈后,他说:“我也不认为你太聪明。你是如何成功的?“? 你能告诉我为什么吗?”

芒格回答,“我们比普通人更清楚我们能做什么。“。“一定要知道你的能力。不知道自己的能力,能力再大也没用。家居建材行业,作为消费品,他们当然明白,但为何多年没有投资家得宝,现在才关注呢?。这可能与他们的投资原则有关,也就是说,他们的业务很少,必须下大赌注。

伯克希尔的投资组合包括内布拉斯加州 设备 公司,在这次投资者会议上,所以一些与会者询问了公司和美国。S。家具市场。巴菲特表示,家具店业务将会继续,其经营和规模将会扩大。但是他们也遭受损失。目前,市场显示,随着亚马逊等公司的成功,越来越多的供应商希望有一天能获得类似的利润。家具也在网上出售。奥马哈拥有最大的在线销售额,其中很大一部分是在线下单和在实体店提货。由此,我们也可以感受到客户的偏好。目前,整个家庭产业低于我们的预期:现在有更多的人愿意租房,这影响了家庭市场。

芒格说,他认为这将比大多数家具制造商更好,运行得非常好。零售店在定价上会做得更好。

美国家具市场的判断会影响他们对中国本土市场的判断吗

从这个角度来看,上述八家家庭企业有希望,也需要做出更大的努力。

第二个层次是企业的内部和外部因素,如由产品、商标、员工、分销渠道、社会趋势等竞争因素形成的企业核心竞争力。,公司的管理层和企业家也将接受评估。

上述八家企业对中国国内其他建材企业来说都是非常强大的,尽管这八家企业各不相同。然而,这种竞争力和巴夫塔和芒格认为的护城河之间仍有差距。然而,一些企业正在形成这种护城河能力。对于管理团队来说,这些公司在投资后一般都有可能达到伯克希尔无需担心的状态,但它们是否能达到标准当然令人怀疑,因为它们的要求如此之高,以至于不知道上限在哪里。

第三个层次成为一个哲学命题。

这是大多数投资公司不会考虑的一个因素。许多投资公司足以考虑第二个层次。许多投资公司不是由价值观本身驱动的。芒格在《可怜的查理圣经》中说,当投资分析完成时,他已经将候选投资项目简化为一些最重要的元素,并对决定是否投资充满信心。价值评估最终成为一种哲学评估,而不是数学测量。”

芒格所谓的哲学实际上是他的基本人生哲学:准备、纪律、耐心和决心。这是否足够普遍,但这种普遍很难做到。

也许芒格自己的文章从另一个层面总结了他的投资哲学:我们倾向于把很多钱放在不需要做其他决定的地方。如果你买某样东西是因为它的价值被低估了,当它的价格上升到你预期的水平时,你必须考虑卖掉它。这很难。然而,如果你能购买一些伟大的公司,那么你就能安定下来。这是件好事。

当我在2018年中国银行证券(BOC Securities)发表题为《家族式产业能否造就大企业(2018版)》的演讲时,我说中国家族式建材产业能否造就大企业已经成为一种哲学判断。

如今,当家居建材进入下行通道时,巴菲特对家居建材的关注无疑是对家居企业的一剂强心针。我也一直相信,如果从十年周期来看,中国的本土企业一定会创造出伟大的企业。

关于如何找到一笔好交易。巴菲特在会议上表示,伯克希尔只会收购那些希望被伯克希尔拥有的公司。通常情况下,伯克希尔不会提供最高价格,但它会向公司承诺,它可以保持现有的管理水平,不会出售。其他买家不能保证这些。

中国的家居企业愿意这样被收购吗? 你准备好按照极高的标准发展了吗? 如果是这样的话,这将是中国家庭建材行业的福音。

(资料来源:未来商业研究-公开号码、入侵和删除)

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